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ARM或被卖,谁该来接盘?

来源:2020-07-28 16:28:04.0

继苹果、三星有可能成为ARM买家之后,英伟达有可能成为买家的消息近日被媒体曝出,ARM或将被卖的信息继续发酵。软银集团持续财务亏损,集团董事长孙正义几次大幅抛售阿里巴巴的股票,加之最近内部消息传出软银已聘请高盛进行资产评估并欲将资产出售弥补财务窟窿等诸多信息,让软银要卖ARM的信息进一步发酵。

如果ARM被卖成真,那么谁才是合适的买家?无论是苹果还是三星,ARM委身任何一家,都有可能改变ARM中立的地位。如果卖给英伟达,虽然不会改变其中立地位,但有可能造成新的垄断。如果被私募财务型公司选中,那么这类金主必然看重财务回报,有可能数倍提升ARM的授权费,使得下游大量企业日子难过。ARM命运飘摇,必将震荡整个信息产业。

软银为什么要卖ARM?

有人说孙正义的投资生涯中有两件意义深远的投资,一是在1999年以2000万美元投资阿里巴巴,二是2016年花320亿美元买下ARM公司。投资阿里巴巴,让孙正义赚了很多很多钱。买下ARM,有可能让孙正义统一物联网江湖,掌握全球物联网的“芯”。在收购之时孙正义曾表示,它将给公司带来“范式转变”。对阿里巴巴的投资毫无疑问是成功的,但是对于ARM的收购却未必。因为自从软银买下它,并没有在物联网世界有太多的起色,财务上也未见给软银带来多少收益。据软银财报,ARM在2017年—2019年的营收分别为18.31亿美元、18.36亿美元和18.98亿美元,这三年几乎没有增长。

要卖ARM的传言此前早有,最近又汹涌而来。据悉这与几个事件有关:今年6月,德国支付巨头Wirecard宣布破产,这是今年以来孙正义远景投资基金投资的第三家企业倒闭。数据显示,2019年软银负债近1730亿美元。为解债务压力,最近孙正义频频抛售阿里巴巴股票。今年5月,孙正义售出115亿美元阿里股票,7月17日,再卖22亿美元阿里股票。最近内部消息传出软银已与高盛进行接触,进行包括ARM公司在内的资产评估,寻求资产变现。

公开信息显示,英国ARM公司成立于1990年,是全球领先的半导体知识产权(IP)提供商。全世界超过95%的智能手机和平板电脑采用ARM架构,拥有1000+生态系统合作伙伴,从1991年到现在出货超过1600亿颗基于ARM架构的芯片,苹果、三星、高通、华为、联发科等都采用其架构。软银在2016年以320亿美元的价格收购了该公司。

尽管软银没有公开回应将ARM“挂牌询价”之事,但各种信息都让软银要卖ARM有坐实的意味。

是企业买主还是财务公司?

关于ARM买主,有很多传说,苹果、三星、华为等都是潜在买家。

苹果之所以被传要买ARM,是因为苹果最近“芯”事很多,而且与ARM公司渊源很深。事实上,当初ARM公司成立之时就有苹果参与其中,ARM的前身是“先进RISC机器有限公司”,由Acorn电脑公司、苹果公司和VSLI科技公司合资组建。2010年苹果曾有意收购ARM公司,但被拒绝了。而且目前苹果iPhone和iPad用的A系列处理器都是基于ARM架构研发的,在WWDC2020开发者大会上,苹果正式确认其Mac电脑将逐渐换用ARM架构的自研芯片,这意味着苹果将全面转向ARM架构。苹果对芯片的诉求加上此前的渊源,通过收购进一步掌控的猜想就变得顺理成章了。不过最新的消息称,苹果对此兴趣不大,原因是ARM的授权运营模式与苹果的软硬结合商业模式并不匹配。

三星是另一个潜在买主,因为三星Exynos处理器也是基于ARM架构。三星在去年公布了一项计划,宣布投资133万亿韩元,期望到2030年在全球逻辑芯片领域占据主导地位。收下ARM是让三星成为非存储芯片领域龙头的捷径,再加上买断了ARM就可以直接削弱诸多使用ARM架构的竞争对手,这几条也可以构成三星成为潜在买家的理由。但目前三星公司回应,对此“暂不发表评论”。

近日,有消息表明英伟达也对于购买ARM有意,并且已经进入谈判阶段。此消息并非空穴来风,不久前英伟达市值超过英特尔,目前其在云端的GPU市场已经占据85%市场份额,拥有绝对优势。但是在移动端的SoC并不尽如人意,十年前英伟达就试图以Tegra系列进入移动设备市场,但并没有得到大部分设备厂商的认可,其在移动端并不入流。如果买下ARM就能够让其快速建立起移动端的优势,建立起真正云端一体的人工智能版图。这也必将对于高通、AMD等产生深刻的影响,因为这些公司也都基于ARM架构。所以想拿下ARM,对于英伟达来说就在情理之中了。

此外,有人建议华为或者相关的中国公司参与对ARM的竞购。不过Gartner研究总监盛凌海对《中国电子报》记者表示,目前的国际市场环境,中国公司买下ARM的可能性很小,这桩收购案要成立最后是需要经过各个国家反垄断部门批准的。

“ARM公司可以说是芯片规则的制定者,是芯片设计的最顶端,全球的移动端芯片基本都离不开它。但是英国和美国很难允许中国进行这样的并购交易。”赛迪顾问集成电路产业研究中心高级分析师吕芃浩在接受《中国电子报》采访时表示。

“不仅仅是中国公司收下ARM的可能性很小,包括苹果、三星、高通等公司想买ARM也几乎不可能。”芯谋研究首席分析师顾文军在接受《中国电子报》记者采访时说。对此顾文军给出了以下理由:一方面这样的收购案难以通过各个国家反垄断部门批准;另一方面ARM这样一个开放平台,如果被任何一家公司买下都要改变其中立属性,都会引发ARM生态巨变。本来ARM在全球的发展就已经陷入增长乏力的态势,如果被卖到不合适的买家手里有可能加剧生态倒戈,投奔RISC-V。

“收购ARM不仅仅是钱的问题,还需要经过有业务往来的各国反垄断调查。如果苹果、三星或者华为收购ARM,就能通过限制其他竞争厂商的IP使用,形成行业垄断。在此背景下,苹果、三星等科技公司购买ARM的方案会被各国的反垄断部门调查和否决。”吕芃浩认为,英伟达是一家芯片企业,如果其将ARM买下,必然会影响到高通与AMD,因为这些企业同样采用了ARM架构,所以各国的反垄断机构同样可能会否决。

“主业为非半导体的企业,比如谷歌、亚马逊、Facebook、阿里巴巴等,对ARM进行收购,会对原来ARM的客户影响最小,这也许是一个可行的选择。”中科院自动化所副研究员李任伟认为。

“最理想的状况是几家公司共同持有,比如苹果、微软等公司注资进去,让ARM独立运作,继续发展,这或许是比较理想的模式,但是由软银继续持有仍是一个好的选择。”中国软件行业协会嵌入式系统分会副理事长何小庆对《中国电子报》记者表示。

如果苹果、三星、英伟达等这些“不差钱”的企业无法买下ARM,那么私募基金或者财务型公司作为接盘者是否可行呢?毕竟软银目前急需资金,并且也已经看到了ARM在财务上的天花板,急于脱手。但顾文军认为,目前很难有财务型投资公司愿意接盘,因为ARM的商业模式注定它很难有很好的经济效益回报,除非ARM改变商业模式。

软银集团或让ARM公开IPO

目前看来,软银集团很有可能进行一轮询价之后,放弃出售ARM,并让ARM公司公开IPO。

去年,ARM首席执行官 Simon Segars曾表示,2023年让ARM公司公开上市。最近也有消息称,软银集团正提速让ARM重新在美国纳斯达克上市。此举也是为了让ARM能够获得更高的估值,以此来进一步提升影响力。

ARM公司IPO,需要向公众投资者讲清楚公司涉及的方方面面,其中很重要的一个部分就是中国市场。中国市场占据了ARM全球营收的20%,是其全球增长最好的市场。目前ARM在中国是以合资公司的方式运营,中方投资者占股51%, ARM公司占股49%。

顾文军认为:“ARM在全球增长放缓,只有中国市场快速增长,这与中国市场和产业的巨大活力有关,中国产业需要ARM,ARM同样需要中国市场。”

也正是因为中国市场很重要,而ARM对在中国的合资公司没有绝对控制权,所以ARM希望进一步增强对ARM中国公司的话语权,这或许也是最近外界看到ARM公司与中国合资公司上演罢免高层“乌龙事件”的原因之一。

IPO可能在路上,但还需时日,那么眼下还有一条路就是对于IP授权提价,这或许是其缓解财务压力的办法之一。目前市场上已经放出ARM要提价的信息,而且提价达4倍之多,如果ARM提价,必然的结果是更多的生态链厂商导向RISC-V架构。就像李任伟所言,尽管目前中国大部分芯片厂商都是基于ARM进行设计,但是包括华为、阿里巴巴等也在尝试使用开放指令集架构RISC-V。

“ARM的未来充满了变数,无论被卖易主或是涨价,中国企业都应该未雨绸缪。中国企业是到了研发基于RISC-V架构芯片的时候了。”何小庆说道。

“智能手机市场已经出现饱和的态势,而RSIC-V本就有开放与弹性的特色,正在迎来越来越多的用户。”TrendForce集邦咨询分析师姚嘉洋说。

相比较于RSIC-V,ARM的最大优势在于生态成熟。但生态的发展往往是在不知不觉中发生的。事实上, RSIC-V正在全球呈现出蓬勃发展的态势,Semico Research预计,到2025年,市场将消费624亿颗RSIC-V CPU内核,从2018年到2025之间的年复合增长率将为146.2%。此前很多人担忧的产业生态不成熟以及犹豫要不要拥抱RSIC-V进入开源领域,将会因为更多企业的快速涌入而迎刃而解。就如RSIC-V基金会首席执行官Calista Redmond所言,一个包含开源软件和芯片的设计在CPU市场将会迎来令人难以置信的转变。

来源:中国电子报、电子信息产业网

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